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인플레이션과 금리인상에 대한 미 연준의 9월 결정은? 미국 경제와 달러는 다시 강해질수 있을까? | 안근모 글로벌모니터 편집장 | 815머니톡 (풀버전)

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Dirilis 2020
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금리인상에 대한 연준의 스탠스가 변경될까요? 미국경제와 달러는 다시 강해질 수 있을까요? 달러의 부활 역자인 안근모 편집장님의 분석을 들어보시죠. 지난 주 4회로 나누어 업로드 한 영상들의 통합편입니다.(촬영일 8월 7일)
1:01 1970년대 말 대통령이 금리 인상을 발표할 정도였고, 달러 런이라고 할 만큼 미국의 달러 매도가 심각했었다.

1:47 1970년대 초에 금 태환제를 폐지하고 난 이후에 화폐제도의 불안과 1.2차 석유파동이 겹치면서 달러의 위기가 있었는데, 그 배경에는 인플레이션이 있었다.

3:32 화폐가치가 불안해지고 정부의 팽창 정책으로 인플레이션은 점점 높아지고 경제의 변동성은 심해지는 상황이 70년대 후반까지 가면서 두 자릿수 인플레이션이 일상화되었다.

4:50 플 볼커가 미국 연준의장이 되기 전에는 뉴욕 연준 총재로 있었고, 그전에는 미국 재무부에서 달러 정책을 오랫동안 맡아 왔었다.

5:27 폴 볼커가 연준의장이 된 당시 금리를 타켓팅하는 정책을 펼쳤는데, 통화량을 줄이지 않으면, 금리를 인상하는 것만으로는 어려운 상황이어서 통화량 흡수를 하였다.

6:44 미국에서 농업이 중요한 산업이고, 농업이 부채를 많이 지는 특성으로 고금리 정책에 농민들의 반발이 컸지만 폴 볼커는 인플레이션이 잡을 때까지 고금리 정책을 펼쳤다.

9:12 오늘날의 미국이 있기까지 경제에 있어서 근간이 되는 화폐가치의 안정성 측면에서는 폴 볼커의 영향이 컸다.

10:21 달러가 기축통화가 되고, 미국의 달러만 금에 대해 고정금액을 정해 놓고 다른 나라들은 달러에 고정 환율을 정하는 금 태환제를 1970년대 초에 폐지 시켰다.

11:11 플 볼커는 새로운 형태의 고정 환율제, 또는 일정한 범위 안에서만 변동하는 준 변동 환율제를 원했지만, 결국은 자유 변동 환율제로 가게 되었다.

12:54 화폐가 널리 통용된 이론 중에 세금을 화폐로 내게 했다는 것이 있다. 세금은 국민이 가지고 있는 채무인데, 한 화폐로만 갚을 수 있게 되면 그 화폐가 통용화폐가 된다.

14:42 미국산 제품을 사야 하는데, 달러가 필요하고, 다른 나라는 미국이 물건을 팔고 싶어 하는데, 세금은 달러로 내야 해서 자연히 미국이 기축통화 지위를 갖게 되었다

17:09 기축통화 국가가 행해야 하는 의무 중에는 해외 주둔이 있다.

19:15 해외에 나가 있는 달러를 거두어들이는 방법으로 독일이나 한국에 미군 주둔 비용을 더 내야 한다고 하는 것이다.

21:38 70년대 말 달러 위기가 심화 되던 무렵에 산유국들이 원유 판매 대금을 달러 이외의 통화로 받으려는 논의가 있어서 플 볼커의 강한 긴축 정책을 미국 정부가 받아들였다.

23:41 산유국들 석유를 달러를 받고 팔았는데, 달러의 가치가 계속 떨어져서 손해를 보자 다른 통화로 석유 대금을 받으려는 시도로 달러의 지위가 흔들렸었다.

24:24 석유가 폭등을 하고 석유 소비국에서는 외환 보유액을 충분히 축적해 놓지 않으면 석유를 수입하지 못하게 되니까 달러에 의존하는 경향이 더 강해지게 되었다.

26:39 열심히 물건을 만들어 흑자를 내기는 하지만, 달러라는 수익률이 낮은 자산을 어쩔 수 없이 보관해야 하는 억울함도 있다.

30:12 미국이 경제 지표 발표하는 종류가 많고, 투명하고, 정확성이 높은 이유는 달러를 보유하고 있는 나라들에게 달러가 믿을 만하다는 것을 보여 주고 안심시키기 위해서다.

32:53 미국의 10년만기 국채 수익률이 0.5% 수준으로 경기 침체를 보여 주기는 하지만, 셧다운이 풀려 경제가 재가동하면 빠르게 회복될 수 있어서 심각한 수준은 아닐 것이다.

33:47 미국 중앙금리,은행과 정부가 돈을 많이 풀고, 낮은 금리가 맞물려 인플레이션이 발생해서 달러가 대폭 떨어질 것이란 기대 심리로 금값이 상승하고 있다.

35:11 연준이 앞으로 2년 6개월 동안은 금리를 제로 금리를 유지하겠다고 했는데, 2년 6개월 만에 경제가 다시 살아날 가능성이 없어서 연준이 금리 인상을 못 하는 것이다.

36:22 이번에 화폐를 남발한 형태 자체가 과거와는 다른 형태여서 화폐 남발에 의한 인플레이션은 없을 것이다·

37:36 금리라는 것은 다양한 측면을 가지고 있는데 최근에 화제가 되는 것은 실질 금리이다. 물가가 얼마나 올랐는가를 감안해서 따져본 금리가 실질 금리이다.

38:55 실질 금리는 눈에 보이지 않지만, 실질 금리가 보이게 거래되는 시장이 물가연동 국채 시장이다.

39:10 물가연동 국채는 정부에서 이자를 조금만 주고, 나중에 원금과 정산해서 물가가 오른 만큼 정산해 주겠다는 것으로 인플레이션이 높아질 것 같은 경우 유리하다.

39:31 물가연동·국채 수익률 + 물가상승 보존 = 일반금리이다.

44:31 경상수지 적자가 어느 정도 이상의 적자가 계속되었을 때가 문제가 되는데, 보통 GDP 대비 +,- 2% 안이면 균형이라고 한다.

44:50 미국의 경우 2005~2006년 무렵에는 GDP의 –6% 까지 갈 정도로 심각했었다.

46:51 미국 채권을 외국인보다 미국 국민이 가지고 있는 것이 더 크고, 경기 침체기에

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